大跌眼镜!这些基本面因素不影响黄金价格

了解黄金的基本面十分重要,因其有助于确认新的牛市。

到目前为止,黄金的反弹未能形成高点上移和低点上移,这是因为,尽管基本面有所改善,但尚未转为看涨。

分析师Jordan Roy Byrne认为,技术性触发条件将是黄金和黄金股的表现好于股市,这可能先于美联储降息这一基本面条件出现。降息开始意味着实际利率下行,这是黄金牛市的主要推动因素。

尽管如此,有一些因素并不会影响黄金价格。

1.地缘政治

这一因素是在20世纪70年代出现的,因为地缘政治的发展确实影响了黄金。地缘政治影响油价,从而油价导致通胀的变化。随机的地缘政治事件对于黄金没有直接影响,除非其直接影响基本面。也就是说,除非地缘政治事件对能源价格产生直接和持续的影响,否则这一因素应该忽略并视为短期的噪音。

2.央行购买

据彭博报道,央行正以近50年来最快的速度购买黄金。但是Byrne认为,央行并无内幕消息,其买卖黄金的行为不能用于市场时机的判断。

下图显示央行的黄金购买量,在2001-2011年期间,央行大幅抛售黄金,而自2011年峰值以来,央行一直是黄金的净买入方。

如果央行行为可以作为黄金价格判断的因素,那可能是一个反向指标。

3.供求因素

和其他商品不同,黄金更像是一种货币,因其驱动因素是通货彭正、利率和美元。

黄金价格对供求变化没有反应。下图显示,在20世纪80年代和90年代,需求大涨,导致这一时期供应量远小于需求量,但是黄金价格在此期间呈震荡走低的趋势。

部分原因在于,珠宝需求是黄金需求的最大组成部分,其趋势和黄金价格反向。

同样需要注意的是,黄金和其他商品的消费方式不同,因此其供应量一直呈增长趋势,这也是价格不受供需关系影响的原因。

综上,黄金价格受到通胀和利率的推动,而地缘政治、实物需求、央行购买等因素不会影响黄金的主要趋势。

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